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第283章 蒙代尔三角（第1页）

对于这样的可转债清偿方案，已经很不错了，至少比搜特转债强的太多。

正邦转债已经尘埃落定，终止了交易，不必再考虑，接下来分析公司的重整方案。

共有几个看点：

第一，进行公积金转增股本，每10股转增18股，共计转增57亿股。

这意味着未来的正邦科技股本大幅增加，原先的34亿股，加上现在的57亿股，现在正邦科技总股本变成了91亿股。

以现在的股价2.6元计算，总市值为237亿，突然之间变成了一只大盘股。

第二，双胞胎集团以1.1元每股认购14亿股，锁定期36个月；其它16家投资人以1.6元每股认购12亿股，锁定期12个月。

这说明，重整投资人认可的股价是1.6元，意味着1.6元是正邦科技的铁底！

这几家投资机构参与认购股票，合计为正邦科技带来现金43.4亿元。

钱金心想：正邦科技负债上百亿，区区40多亿如何解决债务问题？

紧接着，钱金又看到了这次资产重整里的冤大头。

按照方案：正邦科技对外所欠的普通债券将以债转股的方式进行偿还，转股价是12元左右。

假如正邦科技对外债务是120亿元的话，那么，这120亿的债务将以12元的价格进行转股，变成10亿股股票，如此一来，正邦科技不用花费一分钱便解决了所有的债务。

这也是公司重整过程中常用的方法，不足为奇。

钱金心想：“有意思，现在正邦科技的股东分为三类人：第一类是重整投资人，持股成本是1.6元；第二类是二级市场上的股民，持股成本是两块多钱；第三类是冤大头债权人，持股成本是12元。”

那么，双胞胎集团接下来准备如何经营正邦科技呢？

重整方案里也说的清清楚楚。

双胞胎集团承诺：本次重整完成后的24个月内，双胞胎集团将逐步启动自身生猪养殖、饲料等业务资产置入上市公司的重组程序，并承诺在重整完成后的4年内完成相关业务及资产的整体上市。

这段话的意思就是：未来四年内，双胞胎集团将借壳正邦科技实现整体上市。

钱金发现有投资者对此提出了质疑：双胞胎集团早年为什么不自己发行股票上市？何须借助正邦科技？

钱金想起了一则传闻：某公司的老板因为早年有案底，作为公司的法人，企业不能直接上市。

接下来，钱金又打开正邦科技的财务报表，拿出手机，计算起来。

一季报显示：正邦科技资产是221亿，负债348.41亿，重整后估计有300亿债权进行了转股，只有48亿债务需要现金偿还，这与重整方出资43亿也基本相吻合。

如此一来，正邦科技的债务消失，净资产就变成了220亿，总股本大约91亿，因此每股净资产大约是2.4元。

按照现在的股价计算，市净率也就1.1倍！

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